“有人拉著我說以你的名氣你應該發(fā)幣，一勸就4個小時。”

楊守彬并沒有發(fā)幣，甚至這半年來，在公開場合談論區(qū)塊鏈也不多。

5月，在一場閉門路演上，豐厚資本創(chuàng)始合伙人楊守彬表示，自己和基金不會參與炒幣。他說，豐厚資本將三位一體參與區(qū)塊鏈，包括產業(yè)區(qū)塊鏈研究院、產業(yè)區(qū)塊鏈基金和產業(yè)區(qū)塊鏈項目。“都是產業(yè)區(qū)塊鏈，不是區(qū)塊鏈產業(yè)，是區(qū)塊鏈和相應產業(yè)的深度結合。”

楊守彬這種戰(zhàn)術上的理性，被身在一旁的老鷹基金創(chuàng)始人劉小鷹打趣為“猶猶豫豫”，后者已被外界打上“all in區(qū)塊鏈”的標簽。

但是，當沒有對一件事情完整、系統(tǒng)、深刻認知的時候，楊守彬不會給輕易貼標簽。春節(jié)前，是創(chuàng)投圈行業(yè)會議最為密集的時期，完成這一系列帶有“總結”味道的會場打卡后，楊守彬選擇了“閉關”。

當他帶著思考成果再次出現(xiàn)在公共場合時，已經是若干個月之后。上臺再談區(qū)塊鏈，他常開玩笑說，“閉關”出來，發(fā)現(xiàn)“某某某首屆區(qū)塊鏈大會”已經辦了那么多場。

正如楊守彬所感受到的，不到半年時間，區(qū)塊鏈投資已經幾番變化。

“順之者昌，逆之者亡的革命”

今年區(qū)塊鏈第一炮，是徐小平不經意間打響的。

1月9日，真格基金徐小平在微信群發(fā)表的區(qū)塊鏈觀點被外傳?？恐煨∑降挠绊懥?，其觀點迅速刷屏朋友圈。

“區(qū)塊鏈是一場順之者昌，逆之者亡的偉大技術革命，它對傳統(tǒng)的顛覆，將會比互聯(lián)網、移動互聯(lián)網來得更加迅猛、徹底。”

“大家對區(qū)塊鏈革命不要有懷疑，不要有遲疑，立即動員全體高管和員工，學習如何擁抱這場革命！”

與往常一樣，言語富有激情。

當天下午，徐小平通過新浪微博回應外傳一事，“在內部強烈鼓勵大家擁抱區(qū)塊鏈革命、學習區(qū)塊鏈技術，是我經過長期觀察和思考得出的認知，我感到有責任告訴我們的創(chuàng)業(yè)者。”

“之所以特別提醒大家不要外傳，也是因為區(qū)塊鏈技術伴隨著ICO的亂象，不希望我對區(qū)塊鏈的看法被人誤解為是對ICO的觀點。”

他強調，區(qū)塊鏈革命確確實實已經到來。“任何一個新技術浪潮到來的時候，都伴隨著一定的狂熱與泡沫，但到頭來最終勝出的，還是那些提供了實實在在技術和產品、創(chuàng)造了能夠被人類使用價值的人和公司。”

因此，徐小平提出了“水泥加鏈條”的說法。只有“鏈條”沒有“水泥”的公司，會重蹈互聯(lián)網泡沫時期那些失敗公司的覆轍。他呼吁所有創(chuàng)業(yè)者和投資人，在理解和擁抱區(qū)塊鏈技術的同時，不忘初心——初心就是商業(yè)的根本，就是真實的價值。

隨后每每公開場合，徐小平總會被問及區(qū)塊鏈的問題。此時區(qū)塊鏈雖備受關注，但還沒到火爆。

“我怕認知比我歲數(shù)大的人還差”

徹底點燃區(qū)塊鏈的，是春節(jié)期間的3點鐘無眠區(qū)塊鏈微信群。

2月11日凌晨三點，SEEU& QYGAME創(chuàng)始人兼CEO玉紅建立“3點鐘無眠區(qū)塊鏈群”，不到24小時，入群人數(shù)達到500人上限，李笑來、薛蠻子、蔡文勝、陳偉星、朱嘯虎、周鴻祎等均在群內。

群成員輪流，每人每天分享一個主題，分享完畢后，在群里回答其他群成員的提問。就在其他人忙著過春節(jié)的時候，Qtum量子鏈帥初、隆領資本蔡文勝、天使投資人薛蠻子、百合網慕巖等紛紛分享了自己的觀點。

為保證交流質量，玉紅和最早入群的幾位大佬立下規(guī)矩：群里嚴禁討論炒幣、ICO等方面的消息。雖然區(qū)塊鏈的參與者有意無意將自己歸入鏈圈或幣圈，但有時兩者界限也很難劃清，鏈圈的人也會出沒在幣圈中，幣圈的人也未必就只投身在數(shù)字貨幣中。

蔡文勝透露，2011年自己就知道比特幣，2014年投資OK Coin時也買了第一塊比特幣。當2017年年中薛蠻子鼓勵蔡文勝投資區(qū)塊鏈時，他還勸薛蠻子說ICO有風險，不要太多參與，但年底蔡文勝在跟區(qū)塊鏈牛人深度交流后打消最后的顧慮，堅定認為區(qū)塊鏈是未來。用他的話說，“我們只能擁抱泡沫，不參與才是最大風險。”

同樣也在春節(jié)期間，劉小鷹告訴麟璽創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人陳雪濤，自己要all in區(qū)塊鏈，此后，只要有區(qū)塊鏈相關的場子，劉小鷹去香港，陳雪濤也去香港，陳雪濤去韓國也會叫上劉小鷹一起去。“我怕認知比我歲數(shù)大的人還差。”陳雪濤說。

陳雪濤原為通訊行業(yè)的職業(yè)經理人，2014年開始建立基金，最初拿了1億多元投身天使投資。這兩年斷斷續(xù)續(xù)投身區(qū)塊鏈投資，截止2018年1月1日，數(shù)字資產大概2億元。但陳雪濤也很清楚，數(shù)字資產雖然增長很快，但也許明天就歸零了。

不過陳雪濤還是沒有遲疑，用他的話講，“90后掀桌子的機會到了，如果還不知道他們什么時候揭竿而起，在外面看著，有點可怕。”

“不要拉我進任何3點鐘群”

區(qū)塊鏈一邊倒的狂熱并沒有持續(xù)多久，就被不同的聲音打破。

2月20日，春節(jié)剛過，金沙江創(chuàng)投董事總經理朱嘯虎在微信朋友圈中稱，風險投資A、B、C輪根據(jù)公司的發(fā)展情況逐步放大投資金額，有其深刻道理，如果項目通過ICO的方式融資，沒有人在拿到大筆錢后還會努力工作，考驗人性的模式從未成功過。

四天后，朱嘯虎再次在朋友圈發(fā)聲，“不要拉我進任何3點鐘群，有些風口寧愿錯過，有些錢寧愿不賺。”他認為，任何新技術的發(fā)展都需要有前置時間，需要各方面條件成熟后才能到引爆點，越大的變革需要的前置時間越長，今天的區(qū)塊鏈技術最多相當于Netscape前的互聯(lián)網，或者磚頭機時代的移動互聯(lián)網。

類似觀點，朱嘯虎并非第一次提到。稍早前接受采訪時他就表示，對于區(qū)塊鏈，目前他沒有看到一個必須使用這個技術的應用場景，這是一個最大的問題。而且整個鏈圈好像都對應用場景諱莫如深。

任何一個大的細分賽道，如果出現(xiàn)了一個千萬日活的應用，那說明這個行業(yè)真正可以值得關注了。如果說區(qū)塊鏈是一個真的風口，那也肯定會誕生這樣一個千萬日活的應用。“可惜，到今天為止我依然沒有看到。”朱嘯虎說。

同一時期，薛蠻子對外表示將發(fā)行蠻子幣，與質疑者不一樣，他是區(qū)塊鏈投資堅定的擁護者。提及將發(fā)行的蠻子幣，他稱之為寶貴的分布式Airbnb嘗試，把區(qū)塊鏈技術落實到線下的場景，區(qū)塊鏈的名字叫做INN。

與薛蠻子的主動發(fā)聲不同，蔡文勝則是被卷入發(fā)幣的傳聞中。2月23日，美鏈（BEC）上線OKEX， 幣價4USDT左右，流通量35億個，總量70億個，總市值280億USDT（約合280億美元）。外界認為，美鏈與美圖有千絲萬縷的聯(lián)系。

美圖回應稱“BEC是由第三方獨立機構開發(fā)的區(qū)塊鏈產品”。蔡文勝則表示，“美圖旗下應用BeautyPlus與其在海外有推廣合作。美圖并不涉及美鏈其他相關業(yè)務，另外也發(fā)現(xiàn)一些微信群傳播美圖發(fā)代幣，不是事實。美圖沒有發(fā)布任何代幣或者token。”

不久之后，在一年一度的GMIC大會上，創(chuàng)新工場董事長兼CEO李開復被問及怎么看區(qū)塊鏈時，表示已經退掉所有3點鐘區(qū)塊鏈群。“我要澄清一下，3點鐘的群我退了，拉入一個群，就被拉入更多群，所以我全退了。”李開復解釋。

作為比特幣早期的布道者，創(chuàng)業(yè)工場創(chuàng)始人麥剛從今年開始，反而很少在公開場合談論比特幣。他認為，或許有些幣會很值錢，但絕大部分的幣長遠來看是不值錢的，實際落地存在很大的問題。

在麥剛看來，以去中心化為核心的區(qū)塊鏈技術普適性沒有互聯(lián)網那么強。“互聯(lián)網幾乎可以應用在所有場景中，但并不是所有行業(yè)都需要去中心化，去中心化可能只適用于某些行業(yè)、某個場景、某個環(huán)節(jié)。”

騰業(yè)創(chuàng)投合伙人孫敬偉發(fā)現(xiàn)，身邊真正入場區(qū)塊鏈的專業(yè)投資機構不多，多數(shù)只是關注。“成熟的投資機構都有自己穩(wěn)定的投資框架，不是對新的東西不敏感，但不熟的東西不會輕易下手，這也可能錯失一些機會，但能規(guī)避一些風險。”他告訴創(chuàng)頭條記者。

用傳統(tǒng)估值方式評價新事物很危險

在5月這場閉門路演上，幾位聚在一起談論區(qū)塊鏈的投資人，沒有太多狂熱，更多的是辯證的思考。

劉小鷹回憶，以太坊創(chuàng)始人V神曾拿著以太坊的方案到北京，找他一個朋友，要50萬美金投資，因為沒聽懂，最終1分錢都沒投。但現(xiàn)在，他對區(qū)塊鏈有了全新的認知。

劉小鷹認為，區(qū)塊鏈是未來10年的浪潮，PC互聯(lián)網是1.0，移動互聯(lián)網是2.0，區(qū)塊鏈是互聯(lián)網3.0。區(qū)塊鏈投資是一級市場和二級市場聯(lián)動起來，從項目發(fā)起到上市可能才半年，一級市場時間大大縮短，對傳統(tǒng)風險投資帶來很大挑戰(zhàn)。

雖然被外界打上“all in區(qū)塊鏈”的標簽，但劉小鷹澄清道，基金不能all in，也沒必要all in，作為個人，他在海外積極參與區(qū)塊鏈投資，但也不是all in。區(qū)塊鏈短期存在泡沫，長期可以看好，投資時要長短兼顧。

楊守彬的策略則是：戰(zhàn)略上積極擁抱，戰(zhàn)術上理性謹慎。他認為2018年是一個風水嶺，未來5-10年是智能互鏈時代，是人工智能、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈所引發(fā)的新時代。假如對區(qū)塊鏈未來越有信心，在當下就應該越有耐心。

在合力投資管理合伙人張敏眼中，現(xiàn)在區(qū)塊鏈技術千瘡百孔，其中安全就是巨大的問題，如果從冷靜的角度出發(fā)提一晚上的問題它都沒法解決。

一次飯局酒后，張敏問某幣圈大佬，為什么相信比特幣能到百萬，計算邏輯是什么？大佬給出的答案，讓張敏覺得對于用傳統(tǒng)估值方式去評價的人可能會覺得“好笑”。

即便存在不解，張敏也認識到不能用簡單的實在使用價值來判斷比特幣的價值，不能用傳統(tǒng)估值方式去評價。“做投資就是永遠在學習，過去的經驗都是扯淡。”存敬畏，多學習，是他對區(qū)塊鏈的態(tài)度。

張敏認為，職業(yè)投資人眼里只有回報倍數(shù)、風險控制和流通性，三個因素怎么好就怎么做。區(qū)塊鏈投資自帶流動性，在法律允許的情況下應該把它作為重要的投資手段去使用。

“任何神話和妖魔化區(qū)塊鏈的我覺得都不可取。”梅花創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人吳世春表示。他認為，不要慌張，不要焦慮，提升認知，擁抱趨勢，探索區(qū)塊鏈改造所在行業(yè)的機會，才是打開這一波區(qū)塊鏈浪潮的正確姿勢。

“我不all in區(qū)塊鏈。”吳世春說，未來的世界很精彩，有區(qū)塊鏈會變得多姿多彩，但如果只有區(qū)塊鏈就變成黑白一色了。

作者：杜航