有分析師認為三季度(Q3)收入環(huán)比增長主要是由于光模塊傳輸產(chǎn)品增長較快，同時6G、10G高速率產(chǎn)品占比大，促使毛利率有所提升。3Q單季毛利率23.5%,同比提升1.7個百分點，環(huán)比提升3.7個百分點。公司接入和數(shù)據(jù)產(chǎn)品收入仍然處于下滑狀態(tài)。

期間費用率小幅上升0.8個百分點。光迅科技整合WTD后,協(xié)同效應未凸顯,報告期期間費用率14.3%,同比略升0.8個百分點,其中銷售費用率、財務費用率略降,但管理費用率上升1.4個百分點,這主要是由于新產(chǎn)品研發(fā)投入增加。

4G催生百萬光模塊需求。預計今年我國4G基站需要光模塊數(shù)量近百萬,隨著室內(nèi)網(wǎng)優(yōu)設備需求的增加,需求量還有望增長。光迅科技擁有從低速到高速的全面產(chǎn)品線,在基站光模塊市場占據(jù)50-60%份額。光模塊行業(yè)競爭格局形似金字塔,6G、10G以及以上產(chǎn)品的參與廠商少,產(chǎn)品也具有相對高的毛利率,而4G建網(wǎng)以6G、10G產(chǎn)品為主,分析師認為因此公司可獲得相對高的產(chǎn)品利潤。

基站建設進入高峰期 業(yè)績將逐季提升

進入2013 年三季度以來,中國移動和中國電信均已完成了4G 基站的招標,而中國聯(lián)通近期也啟動了相關招標規(guī)劃。有分析師判斷,2013年四季度將是中國基站建設的高峰期,這無疑將帶動相關基站光模塊的需求。在光器件領域,經(jīng)歷整合的光迅科技無疑是中國光器件的龍頭企業(yè),其在無源與有源平臺方面的技術實力與銷售能力均遙遙領先,分析師看好公司在該領域的長期競爭實力,認可其將成為基站建設所推動的光器件領域的最大受益者。