都輸不起的“中美經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)”(下)

張立偉

中共中央政治局委員、中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室主任劉鶴于2月27日至3月3日，也即在中國(guó)“兩會(huì)”召開(kāi)前出訪美國(guó)首都華盛頓。分析人士認(rèn)為，此行意在協(xié)調(diào)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系，標(biāo)志著劉鶴成為中方對(duì)美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的牽頭人。分析人士認(rèn)為，翅鶴作風(fēng)專業(yè)、務(wù)實(shí)，堅(jiān)持推進(jìn)改革。他代表中方保持中美商層之間的溝通，有利于落實(shí)2017年11月中美首腦會(huì)晤中達(dá)成的重要共識(shí)，有利于中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系向健康的方向發(fā)展。

值得注意的是2007年12月18日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普發(fā)布任內(nèi)第一份《國(guó)家安全戰(zhàn)略》，白宮在新聞稿中稱之為“新時(shí)代的新國(guó)家安全戰(zhàn)略”。這份文件更像是對(duì)中共透露新時(shí)代雄心的“十九大”報(bào)告做出的強(qiáng)烈回應(yīng)：兩國(guó)同時(shí)進(jìn)入一個(gè)新時(shí)代并為各自的戰(zhàn)略目標(biāo)進(jìn)行激烈競(jìng)爭(zhēng)。但這份過(guò)度強(qiáng)調(diào)競(jìng)爭(zhēng)而忽略合作的報(bào)告顯示出美國(guó)已經(jīng)在逐漸失去信心。

劉鶴今年被賦予使命，1月24日代表中國(guó)在達(dá)沃斯論壇發(fā)表特別演講，確認(rèn)了金融開(kāi)放的步驟會(huì)繼續(xù)推進(jìn)，廣受好評(píng)。“很多參會(huì)者認(rèn)為去年習(xí)主席的演講是中國(guó)與外部世界關(guān)系的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。”世界經(jīng)濟(jì)論壇創(chuàng)始人兼執(zhí)行主席施瓦布在介紹劉鶴時(shí)這樣說(shuō)道。在演講中，劉鶴就化解開(kāi)放政策、金融鳳險(xiǎn)等問(wèn)題娓娓道來(lái)，音調(diào)不高但信息明確。

在回答施瓦布關(guān)于開(kāi)放政策的問(wèn)題時(shí)，劉鶴就中國(guó)在金融開(kāi)放方面已作出的承諾表示，“很多外國(guó)朋友問(wèn)，你做了這么多承諾，什么時(shí)候能夠落實(shí)?我想負(fù)責(zé)任地說(shuō)，我們將在今年一一加以落實(shí)，如果能夠早一點(diǎn)，更好。”

在緊接著闡述了中國(guó)的制造業(yè)、服務(wù)業(yè)在對(duì)外開(kāi)放、保護(hù)產(chǎn)權(quán)、擴(kuò)大進(jìn)口三個(gè)方面的舉措和計(jì)劃后，劉鶴進(jìn)一步表示，今年要隆重紀(jì)念改革開(kāi)放40周年，“最好的紀(jì)念方法就是推出新的、力度更大的改革開(kāi)放”。至于這些舉描是什么，中央政府正在研究。“但是在這，我可以非常負(fù)責(zé)地向各位報(bào)告，我們有些措施可能會(huì)超出國(guó)際社會(huì)的預(yù)期。”

改革開(kāi)放以來(lái)，特別是在中國(guó)“入世”后的十年，中美成為全球最重要的經(jīng)濟(jì)合作伙伴。但是，隨著中國(guó)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的上升，特別是高科技企業(yè)對(duì)美國(guó)的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域開(kāi)始構(gòu)成挑戰(zhàn)，中美互補(bǔ)關(guān)系有所減弱，作為兩國(guó)關(guān)系“壓艙石”的中美經(jīng)貿(mào)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。

老布什時(shí)期的美國(guó)國(guó)務(wù)卿詹姆斯·貝克曾說(shuō)： “冷戰(zhàn)結(jié)束了，冷戰(zhàn)的贏家是日本。”在1990年代初，日本成為蘇聯(lián)解體后美國(guó)最大的潛在經(jīng)濟(jì)對(duì)手.為此，整個(gè)1990年代，美國(guó)持續(xù)打壓日本經(jīng)濟(jì)，一直到美國(guó)經(jīng)濟(jì)再次繁榮，以及日本經(jīng)濟(jì)一絕不爭(zhēng) “全球化結(jié)束了，全球化的贏家是中國(guó)”，這一觀點(diǎn)早已成為美國(guó)的共識(shí)、特朗普組建個(gè)“鷹派”政府可能要重復(fù)l990年代的歷史，戰(zhàn)勝潛在的對(duì)手、，

過(guò)去8年里，奧巴馬為美國(guó)經(jīng)濟(jì)再平衡做出了持續(xù)努力，推出了“再工業(yè)化”規(guī)劃與國(guó)家創(chuàng)新戰(zhàn)略，鼓勵(lì)制造業(yè)回流、但他也致力于維護(hù)全球化與自由貿(mào)易，并在國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貨幣穩(wěn)定方而與二十國(guó)集團(tuán)(G20) 一起努力。

特朗普或許要盡快兌現(xiàn)自己對(duì)美國(guó)“銹帶”支持者的承諾，而且他也不打算尊重美國(guó)創(chuàng)建的秩序與規(guī)則。因此，相對(duì)于緩慢的內(nèi)生的“再平衡”，他可能更樂(lè)意強(qiáng)制性地塑造和實(shí)現(xiàn)“再平衡”，比如他現(xiàn)在向美國(guó)企業(yè)承諾大幅減稅(這會(huì)引起世界各國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)性恐慌)，并威脅對(duì)外遷公司的產(chǎn)品征收高額的進(jìn)口關(guān)稅，“美國(guó)優(yōu)先”意味著特朗普不需要為國(guó)際規(guī)則與公平競(jìng)爭(zhēng)負(fù)責(zé)，他更可能不擇手段地為美國(guó)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與發(fā)展優(yōu)勢(shì)。

一個(gè)不計(jì)后果的總統(tǒng)，在破壞性的道路上可能走得更遠(yuǎn).，即使克林頓時(shí)期，美國(guó)在對(duì)日本的打壓上也不遺余力，在整個(gè)1990年代，“新經(jīng)濟(jì)”讓美國(guó)恢復(fù)繁榮之前，美國(guó)對(duì)日本從兩個(gè)方面進(jìn)行了打壓。一個(gè)是貿(mào)易方面，為了減少對(duì)日貿(mào)易逆差，克林頓政府威脅動(dòng)用并實(shí)際動(dòng)用以“超級(jí)301條款”為核心的“綜合貿(mào)易法案”制裁日本，日本屢屢妥協(xié)并受到傷害。特朗普可能也會(huì)動(dòng)用“301條款”“特別301條款”“超級(jí)301條款”等，對(duì)中國(guó)在一般貿(mào)易、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等方面進(jìn)行制裁。當(dāng)然，與日本不同的是，中國(guó)擁有一個(gè)巨大的市場(chǎng)，有能力對(duì)美國(guó)商品進(jìn)行反擊;而且，中國(guó)持有上萬(wàn)億美元的美國(guó)國(guó)債，如果發(fā)生經(jīng)濟(jì)上無(wú)法避免的斗爭(zhēng)，中國(guó)可以通過(guò)拋售美債而讓美國(guó)遭受打擊。

另一方面，從1980年代開(kāi)始，美國(guó)就在很大程度上影響日本的金融，日本匯率、利率的變動(dòng)和金融改革都屈從于美國(guó)的意志。從特朗普開(kāi)始競(jìng)選至今，他始終指責(zé)中國(guó)操縱匯率，聲稱這傷害美國(guó)利益，導(dǎo)致美國(guó)企業(yè)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。因此，他試圖施壓人民幣升值并讓美元貶值，借此來(lái)減少美國(guó)貿(mào)易赤字。但這不可能實(shí)現(xiàn)，因?yàn)橹袊?guó)正在收緊資本管制來(lái)防止人民幣貶值，即使人民幣升值，對(duì)美國(guó)縮小貿(mào)易逆差也沒(méi)有作用，因?yàn)閮蓢?guó)經(jīng)貿(mào)不具有同質(zhì)性的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，而當(dāng)年美國(guó)施壓日元升值有效是因?yàn)槿毡酒嚒⒓译姷扰c美國(guó)企業(yè)存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。

我們還可以重溫一下克林頓時(shí)代的做法。1993年，時(shí)任美國(guó)財(cái)長(zhǎng)勞埃德·本特森表示，強(qiáng)勢(shì)日元有利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)。之后，美元在美國(guó)政府的主導(dǎo)下一路貶值，而西方各國(guó)則持續(xù)要求日元升值，1995年4月日元大幅飆升到79.75:1的歷史高價(jià)，這對(duì)剛剛經(jīng)歷資產(chǎn)價(jià)格泡沫破滅的日本造成了嚴(yán)重打擊。

然而1995年突然出現(xiàn)一個(gè)巨大逆轉(zhuǎn)，時(shí)任美國(guó)財(cái)長(zhǎng)羅伯特·魯賓宣稱，強(qiáng)勢(shì)美元符合美國(guó)利益，隨后美元大幅升值。這一決定吸引了世界各國(guó)的美元回流，為美國(guó)填補(bǔ)赤字提供了巨量的資本，這個(gè)逆轉(zhuǎn)促成了亞洲金融危機(jī)，并給美國(guó)資本收割危機(jī)國(guó)家的廉價(jià)資產(chǎn)創(chuàng)造了條件。在之前的里根時(shí)代，美國(guó)也曾通過(guò)強(qiáng)勢(shì)美元政策導(dǎo)致蘇聯(lián)經(jīng)濟(jì)更加困難，并加劇了拉美債務(wù)危機(jī)。

不過(guò)，特朗普經(jīng)濟(jì)政策(如果他有的話)的矛盾之處在于，他既想通過(guò)美元貶值刺激出口和企業(yè)投資，減少貿(mào)易逆差，又想獲得廉價(jià)資金進(jìn)行基建，而后者需要美元強(qiáng)勢(shì)吸引全球資本涌入。正是因?yàn)檫@個(gè)原因，當(dāng)特朗普宣布其財(cái)政投資計(jì)劃之后，美元出現(xiàn)了持續(xù)走強(qiáng)趨勢(shì)，并在新興市場(chǎng)國(guó)家引起資本外流的風(fēng)險(xiǎn)，各國(guó)貨幣大幅貶值。

未來(lái)對(duì)中國(guó)威脅最大的是“強(qiáng)勢(shì)美元”政策，可能導(dǎo)致中國(guó)資本持續(xù)外流，由此引起的資產(chǎn)負(fù)債表變化和金融波動(dòng)，可能讓過(guò)度杠桿化的中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨巨大壓力。在貿(mào)易方面很難短時(shí)間內(nèi)有所作為的特朗普，或許會(huì)選擇“強(qiáng)勢(shì)美元”政策，通過(guò)刺激投資率，先向選民交差與炫耀，其減稅政策也可能會(huì)吸引大量投資從中國(guó)向美國(guó)轉(zhuǎn)移。

中園人并不在意的一個(gè)潛在威脅是，自2000年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展至2015年，一直處于美元降息周期之中，從沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)一次完整的加息周期和強(qiáng)勢(shì)美元的環(huán)境。2008年金融危機(jī)之后，美國(guó)的量化寬松環(huán)境不僅讓中國(guó)放松警惕，還在加杠桿的路上狂奔。事實(shí)上，任何一次美元周期的逆轉(zhuǎn)，都曾給發(fā)展中國(guó)家?guī)?lái)危機(jī)。

美元目前的地位是由“布雷頓森林體系Ⅱ”維持的，即東亞的貿(mào)易美元與中東的石油美元源源不斷地輸入到美國(guó)資本市場(chǎng)，美國(guó)再通過(guò)消費(fèi)輸出美元，維持循環(huán)。特朗普可能徹底摧毀這一體系，因?yàn)樗獙?shí)現(xiàn)美國(guó)能源自給，并實(shí)現(xiàn)能源出口，這將導(dǎo)致中東石油美元大幅減少。其次，打壓東亞貿(mào)易順差，也會(huì)減少貿(mào)易美元的數(shù)量。在這樣的條件下，全球可能因?yàn)槿鄙倜涝鲃?dòng)性而出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)美元現(xiàn)象，強(qiáng)勢(shì)美元又會(huì)幫助美國(guó)吸引更多流動(dòng)性，當(dāng)然這一做法或許也會(huì)毀壞現(xiàn)有以美元為主體的國(guó)際金融秩序。布雷頓森林體系崩潰曾給日本經(jīng)濟(jì)體制帶來(lái)巨大的沖擊，布雷頓森林體系Ⅱ如果消失，轉(zhuǎn)型中的中國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨一個(gè)動(dòng)蕩且不確定的外部環(huán)境，這讓轉(zhuǎn)型過(guò)程更加艱難并充滿風(fēng)險(xiǎn)。