盡管美國代表團(tuán)宣布打算在波蘭舉行的環(huán)境會(huì)議上支持開發(fā)更多的化石燃料，聽起來像是化石燃料倡導(dǎo)者、前阿拉斯加州州長薩拉·佩林(Sara Palin)說的話，凈零碳排放運(yùn)動(dòng)終于成為投資專業(yè)人士的主流。12月20日，管理著11.5萬億美元的93家機(jī)構(gòu)投資者在英國《金融時(shí)報(bào)》 上發(fā)表了一封信，信中強(qiáng)烈要求電力公司在凈零碳經(jīng)濟(jì)中規(guī)劃未來，要有具體的時(shí)間表和承諾。

這些機(jī)構(gòu)投資者，通常是一個(gè)相當(dāng)保守的群體，或多或少準(zhǔn)確地表明電力公司的重要性，發(fā)電行業(yè)占全球碳排放量的四分之一。投資者希望資產(chǎn)管理公司擁有的所有燃煤發(fā)電廠都將在2030年之前關(guān)閉，即在未來十年內(nèi)關(guān)閉。此外，這些保護(hù)環(huán)境的投資者聲稱氣候變化補(bǔ)救措施可以抵消損失的經(jīng)濟(jì)效益。對他們來說，碳減排根本不應(yīng)被視為經(jīng)濟(jì)上的負(fù)面因素，這并不是投資者首次要求減碳。

雖然11.5萬億美元的投資聽起來像是一個(gè)大數(shù)目，但與全球股票和債券市場相比卻相形見絀，全球股票和債券市場總計(jì)約160萬億美元。至少在這一點(diǎn)上，支持減少碳排放的投資者并不能代表所有投資者。順便提一下，所有美國電力公司股票和債券的市值約為1.2萬億美元。但也要考慮投資管理者的動(dòng)態(tài)，投資經(jīng)理們不會(huì)去惹惱重要客戶，這是一個(gè)基本的行業(yè)規(guī)則。例如，大型石油公司可能不會(huì)保留那些支持減少碳排放的養(yǎng)老基金經(jīng)理。但最重要的是，投資管理類似于一項(xiàng)博弈，這完全取決于投資收益。沒有人愿意或者在長期內(nèi)的投資表現(xiàn)不及競爭對手，若未能預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)提升以及大部分股票的回報(bào)前景下降，那公共電力行業(yè)的回報(bào)要相對穩(wěn)健。在美國，盡管電力行業(yè)對經(jīng)濟(jì)和整體福利具有重要性，但它占據(jù)了一小部分股權(quán)市場，僅占2%-3%。換句話說，機(jī)構(gòu)投資者有可能建立強(qiáng)大的投資組合，接近整個(gè)股權(quán)市場而不擁有任何電力公用事業(yè)公司的股票。對于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)這樣的廣泛市場指數(shù)而言，電力行業(yè)影響甚微。

另外，未來的投資者不僅要考慮通常的業(yè)務(wù)和運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，但現(xiàn)在還有額外關(guān)注政府在環(huán)境保護(hù)上的態(tài)度。傳統(tǒng)電力公司的財(cái)務(wù)狀況逐漸惡化，而環(huán)境保護(hù)的呼聲越來越高。

美國和歐洲的電力公司已經(jīng)開始不采用煤炭和其他化石燃料來發(fā)電，煤炭正迅速失去市場份額，而天然氣消費(fèi)增長飆升并蠶食煤炭失去的市場份額，僅此變化就可將二氧化碳排放量減少一半左右。然而，未來幾十年傳統(tǒng)能源與可再生能源之間的競爭會(huì)愈演愈烈，能否勝出取決于技術(shù)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)變革，而這需要投資者的資金支持。