重磅 | 央企辦金融成效如何？華能資本公司案例解讀

2017-09-29 11:53:51 能源雜志　點擊量：評論 (0)

脫虛向?qū)?，轉(zhuǎn)型發(fā)展，金融要為實體經(jīng)濟服務。華能資本圍繞資源整合服務于能源主業(yè)的實踐，可為同行帶來借鑒。近年來，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的融合熱情高漲，此起彼伏，央企辦金融日益增多。然而，中央企業(yè)是我國產(chǎn)

脫虛向?qū)?，轉(zhuǎn)型發(fā)展，金融要為實體經(jīng)濟服務。華能資本圍繞資源整合服務于能源主業(yè)的實踐，可為同行帶來借鑒。

近年來，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的融合熱情高漲，此起彼伏，央企辦金融日益增多。然而，中央企業(yè)是我國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的頂梁柱，是國民經(jīng)濟的命脈，如果產(chǎn)業(yè)集團以收益為導向過度追求做大金融業(yè)必然導致資金“脫實向虛”，同時也會增大產(chǎn)業(yè)集團的經(jīng)營風險，這個問題已經(jīng)引發(fā)相關業(yè)界的質(zhì)疑，引起高層的重視。

此前召開的全國金融工作會議，習近平總書記作了重要講話，會議強調(diào)金融是實體經(jīng)濟的血脈，金融首要職責是為實體經(jīng)濟服務。圍繞實體經(jīng)濟發(fā)展金融業(yè)、減少金融“空轉(zhuǎn)”是降低金融風險的重要途徑。因此，中央企業(yè)必須明確產(chǎn)融結合的目的和定位，避免“脫實向虛”，這是當前央企辦金融的重點與方向。

華能集團正是基于這樣的戰(zhàn)略定位，歷時十余年，將其全資子公司華能資本逐步辦成立足于華能集團能源主業(yè)、服務于能源主業(yè)的綜合金融服務商，并圍繞資源整合、創(chuàng)新發(fā)展探索可持續(xù)發(fā)展之路。

找準產(chǎn)融結合定位，提供金融服務支持

2003年華能資本創(chuàng)立之初，華能集團就明確了其“依托集團，服務主業(yè)；產(chǎn)融結合，科學發(fā)展”的發(fā)展方向。在十多年的發(fā)展中，華能資本始終堅持“金融支持”的產(chǎn)業(yè)定位，以質(zhì)量效益為中心，以改革創(chuàng)新為動力，以資源整合為主線，以安全運營為保障，提升競爭能力、創(chuàng)新能力、資源整合能力和風險管控能力，培育能源金融服務特色和綜合金融服務優(yōu)勢，深化推動產(chǎn)融結合，助力集團產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

在產(chǎn)融結合的發(fā)展道路上，華能資本充分發(fā)揮統(tǒng)籌協(xié)調(diào)作用，各控管企業(yè)各司其職、各展所長、積極探索，圍繞主業(yè)機構的個性化需求，創(chuàng)新合作模式，提供特色服務與定制產(chǎn)品，打造能源金融專業(yè)特色，發(fā)揮金融服務支持。

例如，華能資本旗下的永誠保險定位為能源領域?qū)I(yè)的保險服務商和領先者，多年來致力于為電力等能源資產(chǎn)提供專業(yè)的保險保障，近年來積極開發(fā)發(fā)電指數(shù)保險、光伏組件質(zhì)量保證險等特色險種，努力提高電力能源承保能力，實現(xiàn)發(fā)電市場保費份額在行業(yè)內(nèi)領先。

創(chuàng)新融資租賃模式，降低企業(yè)融資成本

對于資產(chǎn)負債率普遍較高、存量設備資產(chǎn)較多、資金需求較大的電力主業(yè)而言，融資租賃是一個良好的融資模式，可以其稅收政策優(yōu)勢、靈活的還款方案、較高的融資乘數(shù)、廣泛的標的物等優(yōu)勢協(xié)助企業(yè)盤活存量資產(chǎn)，改善財務結構，降低融資成本，穩(wěn)定現(xiàn)金流量。在這方面，傳統(tǒng)融資模式不可比擬。華能資本通過設立天成融資租賃公司，發(fā)揮融資、稅收、外匯等優(yōu)勢，快速開展華能集團內(nèi)部融資租賃業(yè)務，為集團拓寬了境內(nèi)、外融資渠道，降低了融資成本和負債率。截至2017年8月，華能系統(tǒng)內(nèi)項目融資存續(xù)規(guī)模125億元，其業(yè)務均為電力能源，且風電、光伏等新能源租賃資產(chǎn)比重不斷提高。

華能天成租賃業(yè)務可以尚義風電為例。2015年，尚義風電在購置風機、塔筒等項目設備上，存在著較大的資金缺口，為了在預定日期完成項目投產(chǎn)，天成租賃與其展開合作，創(chuàng)新性地通過采用預付款加售后回租模式，以風電資產(chǎn)為租賃標的物融資2.4億元，不僅迅速解決了尚義風電的資金需求，且由于融資租賃增值稅抵扣政策，使尚義風電有效節(jié)約了財務成本。

打造產(chǎn)業(yè)鏈金融，突出能源金融專業(yè)特色

近年來，華能資本依托電力能源行業(yè)的資源優(yōu)勢，圍繞電力產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的金融需求，通過匯票質(zhì)押、保險增信、應收賬款融資等多種方式，為與華能有長期協(xié)議的煤炭供應商提供融資服務。截至2017年6月，華能資本及控管企業(yè)通過商業(yè)票據(jù)質(zhì)押和未來應收賬款融資，累計為上游煤炭供應商融資24.7億元。這些融資與華能電廠燃料采購一一對應，既為煤炭供應商鎖定融資成本，也為電廠煤炭采購增加議價能力，而自身的資金業(yè)務也因為有實業(yè)需要和采購保障而風險低、收益穩(wěn)定。

以山西某大型煤企為例，作為華能的長期穩(wěn)定燃料供應商，2016年受煤炭行業(yè)去產(chǎn)能影響效益下降，銀行貸款遇到困難，在這種情況下，資本公司組織多方協(xié)商，華能貴誠信托提供7億元信托計劃融資，天成租賃為其提供8億元商業(yè)保理融資。通過產(chǎn)融合作，多措并舉，有效發(fā)揮金融在產(chǎn)業(yè)鏈上的作用，融資風險清晰可控，同時為主業(yè)煤炭采購保量控價、優(yōu)化付款方式發(fā)揮了積極作用，可謂多方共贏。

大力發(fā)展產(chǎn)業(yè)基金，助力能源結構調(diào)整

發(fā)展清潔能源不僅是國家戰(zhàn)略，也是華能集團十三五規(guī)劃的重要內(nèi)容。為助力集團能源結構調(diào)整，提高清潔能源比例，華能資本在過去的五年里積極推動能源產(chǎn)業(yè)基金的創(chuàng)立和發(fā)展。

由華能資本與美國景順集團合資成立的華能景順羅斯投資公司就是專注于新能源和綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)的專業(yè)私募基金管理平臺。2014年公司設立了規(guī)模60億的光伏產(chǎn)業(yè)基金?；鸪浞职l(fā)揮金融產(chǎn)業(yè)的資金募集、投資管理和專業(yè)運作優(yōu)勢，優(yōu)選項目資源開拓光伏等新能源產(chǎn)業(yè)，將華能集團的轉(zhuǎn)型發(fā)展與國家產(chǎn)業(yè)政策有機融合。光伏基金所投項目全部由華能專業(yè)的項目團隊進行全流程質(zhì)量把控，由華能集團內(nèi)不同專業(yè)專家組成的專家委員會從初期的項目規(guī)劃到后期的運營管理都出具高水平的技術支持意見，形成了產(chǎn)與融之間互幫互動共促進的良好關系。有能源集團的背景支持，華能光伏基金得到了金融機構的投資信任，基金的早期介入也解決了金融機構的信息不對稱問題，激發(fā)了各路資本投資光伏領域的熱情，同時基金為集團公司儲備了光伏項目資源。

截至2017年6月份，光伏基金已投資項目11個，累計項目投資金額28.9億元，合計裝機容量66.6萬千瓦。在光伏基金成功實踐的基礎上，華能景順羅斯投資公司繼續(xù)擴大新能源基金業(yè)務范圍，2017年上半年與華能新能源公司、泰康資產(chǎn)管理公司共同發(fā)起設立規(guī)模50億的華景新能源發(fā)展基金，擴大在光伏、風能等新能源領域的項目開發(fā)與投資，助力華能新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為華能集團能源結構調(diào)整發(fā)揮積極作用。

產(chǎn)融結合是促進金融服務產(chǎn)業(yè)的有效路徑，有序的產(chǎn)融結合貴在追求一種質(zhì)量與速度的平衡、效益與規(guī)模的平衡、風險與收益的平衡。華能資本的最大特點就在于，無論是金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展還是金融服務的創(chuàng)新都緊緊圍繞主業(yè)，對集團發(fā)展產(chǎn)生資源協(xié)同、產(chǎn)融共進的正向作用。

在提供金融服務支持的同時，金融產(chǎn)業(yè)憑借其專業(yè)和風控優(yōu)勢，實現(xiàn)了不斷增值的健康發(fā)展，合并營業(yè)收入從2004年的6.3億增至2016年的126.6億元，利潤總額從2004年的-0.5億元增至2016年的45億元。金融產(chǎn)業(yè)不僅增強了自我滾動發(fā)展能力，而且有效熨平了電力行業(yè)發(fā)展的周期性波動，為集團在煤價持續(xù)上升、電力主業(yè)效益下滑的壓力下，保持在發(fā)電行業(yè)的領先地位發(fā)揮了重要作用。同時，防風險作為產(chǎn)融結合的核心與關鍵，華能資本通過兩級風險管理體系、三道風險管理防線等制度建設，在金融與實業(yè)之間建立起一道防火墻，在實現(xiàn)金融產(chǎn)業(yè)長期穩(wěn)健經(jīng)營的基礎上，有效防止了金融風險在產(chǎn)業(yè)與金融之間的傳遞。風險管理能力成為華能金融產(chǎn)業(yè)一張靚麗的“名片”，經(jīng)受住了經(jīng)濟周期的考驗，在多次牛熊轉(zhuǎn)換中全身而退，業(yè)績平穩(wěn)、發(fā)展壯大。

回歸金融本源，服務實體經(jīng)濟。華能資本自成立以來，就堅持“業(yè)績支持”、“服務支持”的定位，在產(chǎn)融結合、服務主業(yè)的大道上砥礪前行，實現(xiàn)了產(chǎn)與融相互促進、齊頭并進、共榮發(fā)展，為實現(xiàn)華能集團轉(zhuǎn)型升級貢獻重要力量。

從華能以資本推動能源轉(zhuǎn)型的實踐來看，隨著實體企業(yè)發(fā)展階段的變化，以及對金融需求的多樣化，金融產(chǎn)業(yè)需要通過不斷的服務創(chuàng)新深化與實業(yè)的融合，滿足實體產(chǎn)業(yè)的綜合金融需求。

未來，央企產(chǎn)業(yè)辦金融需要圍繞做精做強主業(yè)，需要根據(jù)產(chǎn)業(yè)集團自身發(fā)展階段、資本實力、資產(chǎn)質(zhì)量等目標，以主業(yè)為根基，充分發(fā)揮金融在產(chǎn)業(yè)項目孵化、企業(yè)降本增效、資源高效配置方面的優(yōu)勢；圍繞產(chǎn)業(yè)發(fā)展和價值創(chuàng)造的本質(zhì)，逐步從機構融合、產(chǎn)品融合走向功能融合，打造具有行業(yè)特點的、專業(yè)化的金融服務機構，從而實現(xiàn)金融服務實體經(jīng)濟、促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的本源目標。

（作者簡介：丁益為華能資本服務有限公司董事長）