2半年投資周期的投機心態(tài)

2016年630之后的組件價格斷崖式下跌，加重了光伏企業(yè)的對于投資造價下降和電價下調(diào)的博弈心理。當時確實存在由于組件價格下跌20%從而使得當年投資電站理論收益率暴漲的情況，這為2017年光伏裝機大躍進注射了投資強心針。

3傳銷在戶用電站中死灰復燃

隨著光伏部分企業(yè)為吸引投資方，漠視電站風險只提電站收益的牛皮越吹越大，這個為治理霧霾做出貢獻的題材被傳銷組織利用，在部分省份尤其是在戶用市場上死灰復燃，難以收拾。以至于多個地方政府出文告誡防止光伏騙子的警示!

五、2017年，全民光伏的產(chǎn)業(yè)大躍進

當年裝機規(guī)模53.06GW，當年累計規(guī)模130.48GW。

2017年中國光伏電站進入了一個“瘋狂”的狀態(tài)。在全民光伏的投入下，“地震”前多重亂像叢生，然而很少有人清醒的意識到這可能是部分企業(yè)“最后的晚餐”。產(chǎn)業(yè)大躍進滋生了以下亂像：

1行業(yè)會議的泛濫

據(jù)統(tǒng)計，2017年365天的日子里，光伏各類會議和培訓居然高達400多場。尤其是大量自娛自樂，自我頒獎的會議盛況空前。稍微大點的會議一般都由政府官員，研究機構大腕，企業(yè)高管以及產(chǎn)品推銷企業(yè)組成，為維持會議的高大上，無論是專家費，還是企業(yè)參展贊助，都是不菲的支出。為此有人質(zhì)疑，這些可有可無的會議費里面有多少是從可再生能源補貼中來的?

2戶用和扶貧的亂像

由于扶貧和戶用電站現(xiàn)金流的高可靠性，又因為電站太小一般企業(yè)不愿意涉足，加之門檻不高，這兩者成為部分中小企業(yè)重點進入的市場。然而由于扶貧機構和戶用業(yè)主的專業(yè)能力無法判斷電站質(zhì)量，低質(zhì)低價以次充好的電站比比皆是。部分經(jīng)銷商罔顧光伏電站的長期回收投資特點，以“零投資”的方式誘惑老百姓以自己的名義貸款建設電站，從EPC中快速賺取利潤，給許多扶貧和戶用電站留下了一地雞毛。

3SPI泡沫破裂

2017年，眾多大腕和媒體站臺的SPI終于沒能逃脫監(jiān)管制度和補貼不到位的雙重打擊，轟然倒下。留下了數(shù)以億計的債務，同時破滅了數(shù)以千計的投資人的獲利幻想。SPI現(xiàn)象充分證明了光伏發(fā)電行業(yè)根本不適合P2P融資模式，同時也為光伏產(chǎn)業(yè)騙子多提供了一個現(xiàn)實的注腳!

4獲利最多的路條黨

如果把電站投資的路條買賣也算作產(chǎn)業(yè)鏈的一個環(huán)節(jié)，無疑路條黨們是唯一獲利甚豐，風險低下的既得利益者。這類路條黨由官員、個人、企業(yè)乃至個別機構共同組成，演繹了一場項目或指標套利，市場變現(xiàn)的精彩大戲。對于這種現(xiàn)象，有打油詩反映了光伏投資各個環(huán)節(jié)的實際收入狀況：

肥了路條黨的腰包，閃了上市方的報表，虧了投資方的現(xiàn)金，炒了媒體方的會議，賣了制造商的設備，留下垃圾商的機會。

5類似“麥道夫”的投資怪圈

無獨有偶，火電投資模式最終成了絕大部分光伏投資企業(yè)選擇的對象。這類企業(yè)每天都在演繹“空手套白狼”的慣用手法維持著企業(yè)的運轉。其突出的特點是使用高杠桿獲得資本金之后，再去金融機構獲得項目貸款，使得裝機規(guī)?？焖僭鲩L。由于杠桿太高，這類電站的度電成本遠遠高于使用自有資金的企業(yè)。同時由于補貼難以及時到位，一旦這類企業(yè)停止投資，再沒有項目從金融機構獲取資金，必然面臨現(xiàn)金流斷裂的局面。從整個社會而言，這類企業(yè)規(guī)模越大，危害越大。這也是規(guī)?？刂频囊粋€重要意圖。

6幾乎不可能到位的電站補貼

迄今為止，截止到2016年3月投產(chǎn)的第七批光伏電站補貼目錄仍未公布。這意味著只有最多60GW的電站有望獲得補貼指標。也就是說，截止到今天至少有80GW的光伏電站尚未進入補貼目錄登記程序。最令人擔憂的是，即使是前六批的光伏電站，在青海也出現(xiàn)了2011年電站補貼拖欠超過一年的現(xiàn)象。依次推斷，2017年投產(chǎn)的電站拿到補貼的時間將是猴年馬月。相信這將給投資企業(yè)和融資機構帶來巨大的壓力。

六、2018年，理性回歸下黎明前的黑暗

當年裝機規(guī)模預計35GW。

六一兒童節(jié)的成人禮終于使得光伏產(chǎn)業(yè)嘗到了陣痛!年初我們預計50GW的裝機規(guī)模，在政府有意識控制，企業(yè)抱著觀望和博弈的心理中將大幅度下降!預計35GW是今年實際裝機的合理規(guī)模。在這場陣痛中，值得關注的重點有：

1“零首付的“光伏貸”還能走多遠?

根據(jù)補貼規(guī)?？刂频囊?guī)定。戶用電站將面臨斷崖式休克。沒有補貼支撐的戶用光伏無論哪種商業(yè)模式都是賠錢貨。而走在路上的零首付“光伏貸”將會成為金融機構率先拋棄的對象。這對于戶用從業(yè)者們是一次非常嚴峻的考驗?？紤]到很多經(jīng)銷商采取的是入資加盟模式，一旦招盟企業(yè)出現(xiàn)高風險支付困難，甚至會導致社會不穩(wěn)定的局面。

2“垃圾”電站的處理會成為行業(yè)獲利新機會

高燒褪去的光伏產(chǎn)業(yè)將會顯現(xiàn)出現(xiàn)兩類“垃圾”電站。一類是“現(xiàn)金垃圾”電站。這類電站只能選擇低價甩賣以求自保。這也意味著中國即將進入光伏電站并購的最佳時機。另一類是“質(zhì)量垃圾”電站，這類電站由于質(zhì)量問題，不僅無法出售，更無法通過甩賣來解脫自身。唯有通過出售電站設備來盡可能挽回損失。這將造就光伏產(chǎn)業(yè)的“垃圾處理解決方案提供商”。從資產(chǎn)優(yōu)化和重組的角度看，這類業(yè)務將成為光伏產(chǎn)業(yè)新的獲利空間。

3光伏回歸電力是唯一的選擇

作為基礎產(chǎn)業(yè)的發(fā)電企業(yè)，取消補貼回歸成為平價電力提供商是光伏產(chǎn)業(yè)唯一的選擇。有數(shù)據(jù)表明，胡煥庸線右邊的大部分地區(qū)在沒有補貼的情況下也是有盈利空間的。這兩天發(fā)泄的只不過是利潤水平從高利潤(有多個上市公司的電站利潤率遠遠超過社會平均利潤率)投機的成分降到了社會平均利潤而帶來的失落情緒。

七、規(guī)模嚴控下的正確方向

在軒然大波彌漫之際，我們欣喜的看到了幾乎所有的從業(yè)者都認同補貼下降的政策。唯有對于調(diào)整時間充滿了深深的怨念。從國家治理角度出發(fā)，我相信對于光伏規(guī)模限制的政策將是關上一扇門，打開一扇門來疏導行業(yè)朝著更健康的方向發(fā)展。那么光伏產(chǎn)業(yè)的方向又會如何呢?

1政策調(diào)整的前提是必須保證中國光伏企業(yè)在世界上的領先地位!!!

作為中國唯一的以民營企業(yè)領先世界的高科技領域，確實承繼了無數(shù)中國企業(yè)發(fā)奮圖強的夢想。在世界各國還有大量補貼的情況下，政策調(diào)整必須同時保證中國光伏產(chǎn)業(yè)仍然領先于世界各國。如果發(fā)現(xiàn)政策調(diào)整威脅到國際市場的占有份額，應該有一個可以回調(diào)的政策機制。

2希望寄托在分布式市場交易和增量配電網(wǎng)改革

可以預見，如果新政控制下，分布式市場化交易和增量配電網(wǎng)改革無法盡快的打開通道，光伏產(chǎn)業(yè)將面臨一個非常低的低谷。這個低谷有可能危害到整個產(chǎn)業(yè)在國際社會的地位。因此，打開分布式市場交易和增量配電網(wǎng)這扇門，將是從宏觀政策上解決光伏平價上網(wǎng)的最重要措施。

3預計半年后會出現(xiàn)大量的用戶側平價項目

有以上兩項措施保證，通過喧囂過后的冷靜思考，我相信絕大部分光伏企業(yè)將會有更大的發(fā)展。事實上，在這次上海展會中，我所接觸的光伏企業(yè)領袖們對即將到來的風暴有足夠的認識。企業(yè)以光伏+的商業(yè)模式進行調(diào)整和轉型，加大海外市場開拓力度，努力尋找非補貼電站項目都是主流企業(yè)抗御風險的有力手段。在國家的鼓勵下，預計半年以后，會出現(xiàn)大量的用戶側平價光伏電站項目。這類項目的興起，將使得光伏電站進入一個全新的時代，將正式拉開可再生能源替代傳統(tǒng)能源的序幕!