今年上半年，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值58773億元，同比增長(zhǎng)9.7%，創(chuàng)下1997年來(lái)的同期最高紀(jì)錄。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)下，全國(guó)電力生產(chǎn)繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)，1～6月，全國(guó)發(fā)電量9909億千瓦時(shí)，比去年同期增長(zhǎng)15.8%。

投資跳水短期內(nèi)加息已無(wú)可能

從2003年開(kāi)始，我國(guó)經(jīng)濟(jì)活力明顯增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度回升，經(jīng)濟(jì)學(xué)界普遍認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)開(kāi)始進(jìn)入新一輪周期的上升期。但去年下半年出現(xiàn)了某些行業(yè)投資過(guò)熱、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)上漲過(guò)快的現(xiàn)象，包括各種經(jīng)濟(jì)手段乃至土地政策、行政處罰等行政手段在內(nèi)的宏觀(guān)調(diào)控措施紛紛出臺(tái)，力圖使經(jīng)濟(jì)盡快降溫。從某種意義上說(shuō)，“調(diào)控”是今年上半年宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的“主旋律”。

從公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，調(diào)控措施已經(jīng)收到明顯成效。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，上半年，全社會(huì)累計(jì)完成固定資產(chǎn)投資26082億元，比去年同期增長(zhǎng)28.6%，增幅比一季度回落了14.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，6月份固定資產(chǎn)投資較上年同期增長(zhǎng)22.7%，較年初幾個(gè)月的增幅已是大幅下降。國(guó)家重點(diǎn)調(diào)控的鋼鐵、水泥、電解鋁、建材等過(guò)熱行業(yè)的投資增幅更是大幅跳水。

據(jù)悉，鋼鐵和水泥的投資上半年分別增長(zhǎng)了54.7%和56.5%，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年全年的96.2%和1.3倍的增長(zhǎng)速度，也低于一季度增長(zhǎng)一倍左右的水平。

金融機(jī)構(gòu)信貸增幅指標(biāo)也表明控制貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)已初見(jiàn)成效。6月末，廣義貨幣(M2)和狹義貨幣(M1)同比分別增長(zhǎng)16.2%和16.2%，增幅比上月回落1.3和2.4個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期回落4.1和4.7個(gè)百分點(diǎn)，增長(zhǎng)幅度均處于央行年初制定的增長(zhǎng)17%的調(diào)控目標(biāo)內(nèi)。

上半年人民幣貸款增加1.43萬(wàn)億元，按可比口徑比去年同期少增3501億元，其中6月份少增2396億元。

據(jù)分析，以上幾個(gè)方面是中央用于觀(guān)察宏觀(guān)調(diào)控成效的指標(biāo)。從目前數(shù)據(jù)看，投資增速慢下來(lái)了，銀行的信貸規(guī)模也收縮了。緊縮銀根的目的已基本上達(dá)到，其降速甚至還超出大多數(shù)人的預(yù)料。在這種情況下，加息已沒(méi)有緊迫性。其實(shí)，早在6月初很多媒體斷言加息已成定局的時(shí)候，本報(bào)《經(jīng)濟(jì)周刊》就發(fā)表文章認(rèn)為隨著宏觀(guān)調(diào)控的深入，加息的可能性正在減小。即使美聯(lián)儲(chǔ)在7月將聯(lián)邦基金利率由1%的46年低點(diǎn)調(diào)高了0.25個(gè)百分點(diǎn)，中美之間的利率差仍然很大，可以認(rèn)為，短期內(nèi)央行加息已無(wú)可能。

既然不加息，電力建設(shè)的資金成本便不會(huì)上漲，這個(gè)持續(xù)困擾著電力行業(yè)神經(jīng)的問(wèn)題也就迎刃而解。但是，我們也要看到，資金緊缺已經(jīng)在某些地方出現(xiàn)，雖然利率沒(méi)變化，電力企業(yè)融資的難度卻是大增。